棕櫚油11—12月將出現階段性供大于求格局，隨著年底庫存累積的逐步兌現，棕櫚油價格將逐步下滑。建議布局棕櫚油期貨空單，周期長度10月底至11月底。今日盤中，棕櫚油主力合約價格開啟弱勢回調，截止目前，棕櫚油期貨跌2.74%，報6028元。

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　　棕櫚油供大于求的階段

　　棕櫚油產量將在10月到達高峰后開始季節性回落，持續到明年2月，棕櫚油出口同樣面臨季節性回落。

　　今年春夏季節沒有出現明顯的天氣異常，雖然當前有出現拉尼娜的可能性，但已經影響不到棕櫚油今年年底和明年年初的產量。因此，今年11月到明年2月，將出現明顯的同比產量增長，配合需求正常的季節性回落，11—12月將出現明顯的供大于求格局。

　　從海溫異常指數，當前海溫偏低，但并不極端;南方濤動指數正在逐步下降，如果持續，很可能影響明年棕櫚油四季度產量。

　　當前國內和馬來西亞庫存偏低是制約下行空間的主要因素，不過從庫存季節性走向來看，兩者都會出現年底庫存重建的過程，未來隨著供大于求格局出現，庫存累積，棕櫚油價格預計會回落。

　　替代性品種需求預期

　　從未執行合同需求走勢來看，菜籽油需求上行動力減弱，強勢的豆油需求預期也已經在高位振蕩。豆油、菜油未執行合同上行趨勢一旦打破，油脂整體都會出現明顯回調過程。

　　當然，目前國內菜籽油庫存仍在低位，相比庫存相對較高的豆油，更抗跌。

　　今年春夏季節天氣沒有異常，當前也沒有出現明顯的拉尼娜現象，棕櫚油產量正常，棕櫚油11—12月會出現階段性供大于求格局，隨著年底庫存累積的逐步兌現，棕櫚油價格將逐步下滑。其他油脂品類中，豆油、菜籽油持續的需求增長也逐步走到階段末期。綜合來看，當前適宜逐步逢高布局棕櫚油空單。

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